理想能做对下一道大题么？

文｜金融街老李

过去三年，理想汽车做对了增程式，未来也很有可能做对纯电动。

8月上旬，理想汽车Q2财报发布会如期举行，除了产销和财务外，理想汽车接下来对纯电动车型的布局也是二级市场重点关注的方向。发布会上，理想汽车还宣布今年第四季度将发布首款纯电车型MEGA，而明年发布的4款车型中有3款是纯电动车型。

(资料图)

今年，很多产业和资本朋友一直在讨论理想汽车的纯电动车型能否成功，失败，泯然众人，成功，则一路封神。今天老李和大家一起聊聊，理想怎么做对了增程式证明题？理想的纯电动证明题能做对吗？二级市场如何看待理想后续的发展？

增程式的证明题

聊理想汽车之前，老李先和大家聊聊这周公开演讲的“雷布斯”，本周一晚，雷军发表了热情洋溢的第四次公开演讲，总结下来，雷军成功的核心秘诀是不断成长，实际上，万事万物的底层逻辑是相通的，李想也说理想汽车的核心竞争力是不断成长。

作为创业者，老李是非常认同李想本人的，一方面是因为真诚，和雷军一样，李想也非常喜欢分享创业和成长经验，老李经常“蹭”课；另一方面则是李想对用户和产品的认知超前，对商业的底层逻辑思考透彻。

销量和财报已经证明，理想汽车是这一波造车浪潮中最成功的中国造车新势力，很多朋友都说理想成功的原因是押对了增程式，但在老李看来，这种说法不全对，并不是所有的增程式都成功，只有理想的增程式成功了。

理想汽车增程式成功的原因很多，但和小米手机的成功一样，理想汽车成功的底层逻辑也是抓准了供需关系，从用户和产品层面考虑，离不开这三点：

第一，理想汽车通过增程式成功解决了绝大多数用户的补能焦虑。李想曾说，电动车企业发展的关键在于解决“充电难”和“电池成本高”两个问题，实际上，解决这两个问题有三种方案——换电、快充和增程。

换电方案本质上是通过服务端解决补能问题，需要大体量资金建立换电站，储备更多电池；快充方案是需要升级产品+服务，当时高电压平台不成熟，快充体系建设也不成熟。理想汽车根据企业实际情况，选择了第三种解决方案，和前两个方案相比，增程式是从产品端解决问题，虽然用油，但能兼顾补能的便利性和良好的续航，做到“城市用电（大电池方案）、长途用油”。

理想汽车的增程式车型具有良好的产品体验，确切说就是，在一切用户看得到的地方，理想汽车的体验感都非常好。

理想的车型空间大，座椅支持全平放倒，还带有加热和按摩功能，在智能化方面，四屏交互系统功能丰富，创造移动的家，创造幸福的家，说得非常贴切，老李过去也曾做产品定义，不得不说，理想的产品绝对是行业顶级水平。

第三，理想汽车是同级别中最具性价比的车型，总结下来就是，在豪华品牌中，相同价位的都没有它空间大，相同空间的都没有它价格便宜。我们以理想L7为例，L7的销售的核心价格段是30-35万，而相同价格段的奔驰GLC和宝马X3在用户感知方面远不如理想，典型的短板是空间。

另外，跟理想L7相同级别的中大型SUV，比如宝马X5价格比L7高得多。在老李看来，理想的产品定义背后是研发、品控和成本的平衡，这种体系力是企业的核心竞争力。

纯电动证明题

前段时间，老李和理想汽车的朋友聚会，大家都在说，李想本人是一个极其重视事物底层逻辑的企业家，比如理想汽车一直重视组织能力，理想汽车的战略部的职能不是战略，而是效能提升，部门负责人张辉是有名的“布道师”，这足见李想对底层逻辑的重视。

万事万物的底层逻辑往往很简单，底层逻辑正确是万事成功的基础，理想汽车的证明题，本质上也要遵循增程式成功的底层逻辑。

对纯电动车来说，最重要的事情依然是补能，围绕补能，我们看理想汽车的动作主要有两个：一是围绕快速充电升级产品，二是打造快充网络。8月16日，宁德时代发布了高倍率电池和超充战略，宁德时代的思路跟理想汽车很一致。

在产品的升级方面，主要还是要解决快充问题，也就是800V的高压快充解决方案。高电压平台是这两年非常热门的话题，但实际上，能真正做到800V的企业少之又少，因为更高的电压意味着更大的功率，对电池的电芯活性、内阻以及热管理都提出了更高的要求，老李也有很多朋友加入了理想的纯电项目团队，大家都保持较为乐观的态度。

按照理想的官方说法，相较于目前主流的2C电芯，理想的5C低内阻电芯可实现峰值500kW以上的充电功率，降低产热的同时补能时间缩短了一半，如果理想能在这个电池性能基础上，保持与增程式车型相近的价格，则非常有竞争力。

在快充网络方面，理想汽车将建设国内首个5C高压超级充电网络，并在城市核心环线上建设城市枢纽站。按照理想汽车的说法，随着理想高压纯电车型的保有量增加，理想还会升级当前的站点配置，实现接近燃油车的补能体验。

在经营策略上，理想会在保证健康运营和自由现金流的前提下，完成充电桩的布局，高速上的充电站都由公司自建自营，城市里会选择代理商的模式加速整个城市的布局，这意味着，理想要建立一个庞大的快充服务网络，实际上，很多车企都不愿意做这个事，因为经济账算不过来。

至于在产品定义和产品体验方面，毫无疑问，理想肯定会做得很好。所以说，理想汽车延续了做增程式的逻辑，把解决补能效率作为做好纯电证明题的关键，从行业角度说，高压快充产品和充电网络如果能够成功运营，将很大程度上缓解新能源汽车的补能焦虑，提高新能源车大规模取代燃油车的可能性。

二级市场怎么看？

看到这里，就不得不提理想汽车未来的产品布局，按照理想汽车的官方说法，未来的产品布局是“ 1款超级旗舰车型+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”。

1款超级旗舰是理想MEGA，它是理想首款纯电车型，采用800V高压平台，理想正在建设的5C超级充电站就是为MEGA量身打造的。

老李认为MEGA完全有能力充当理想的旗舰车型，甚至是行业里第一梯队的标杆产品，但问题在于50万以上的市场很小，大家不要对销量过于乐观。

5款增程式车型，目前增程式已经发布了4款，这是理想的销量基本盘。

5款高压纯电车型是理想的增量盘，也是理想需要解答的证明题，甚至是行业需要解答的证明题。理想的纯电动车型具体细节并未公布，老李认为存在两种可能性：

第一种可能性是把现有的增程式车型改成纯电动，我们按照装载大电池来假设，在保证毛利率的情况下，理想纯电动车辆的价格大概率比增程式要高，如果终端售价相似，则其单车毛利率会降低。

特斯拉2022年的全年毛利率为25.6%，在今年降价促销的情况下，二季度毛利率直接下探到了18.2%，达到四年来最低水平。理想当前的毛利率基本稳定在20%左右，2022全年毛利率为19.4%，今年二季度整体毛利率为21.8%，总体比较稳定。

在Q2财报发布会上，面对纯电车型是否会影响毛利率的提问，理想的高层表示供应链正在不断改善毛利率，不论生产什么车型，公司都会致力于实现25%的毛利率，实际上，毛利率控制是公司内功，理想汽车已经意识到了纯电毛利率问题，后续能否做到这个水平，我们拭目以待。

第二种可能性是理想的纯电动车型尺寸变小，价格跟现在差不多，但是理想素来以大空间和性价比取胜，这种变化将弱化理想的优势，老李认为第二种可能性不大。

目前理想全系官方指导价31.98-45.98万元，相比之下，蔚来ES6按照BaaS模式已经下探到了25-35万的价格带，而几天前，特斯拉也宣布新一轮的降价，Model Y长续航版、Model Y高性能版两款高配车型均下调1.4万元，在这个竞争激烈的市场，理想汽车没有优势。

说到底，资本市场本质上看的是销量和利润，目前国内整车企业纯电动销量都表现一般，蔚来2022年交付12.25万辆，小鹏汽车2022年交付12.08万辆，如果理想汽车也能达到这个销量或者更高的水平，同时保持当前的毛利率，那么二级市场一定会给出极高的评级。

理想的超级旗舰车型MEGA发布在即，在纯电动这条路上，理想能否打破纯电动企业销量不佳的困境，延续增程式的成功？能否率先落地高电压平台，并运营好快充网络？这些问题不仅是理想的问题，更是行业的问题，老李和大家一起期待理想汽车解答行业的这道证明题。

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